Türkei: Lockere Geldpolitik trotz Rekordinflation?

Mit Spannung wird erwartet, ob die türkische Notenbank den Leitzins am Donnerstag trotz einer massiven Inflation weiter senkt und damit Forderungen von Präsident Recep Tayyip Erdogan nachkommt.

Die Inflation hatte im Dezember einen Rekordwert von rund 36 Prozent erreicht und ist damit so hoch wie noch nie unter der Führung Erdogans. Experten gehen davon aus, dass die Zentralbank diesmal eine Zinssenkung aussetzt, aber grundsätzlich ihre angesichts der dramatischen Teuerung lockere Geldpolitik beibehält. Mit der Inflation einher geht ein Kursverfall der türkischen Lira, die seit Jahresbeginn mehr als 40 Prozent ihres Werts zum Euro verloren hat.

Eigenwillige Wirtschaftspolitik

Als Grund für die Situation gilt allgemein die Wirtschaftspolitik des Präsidenten und der Druck, den dieser auf die Notenbank ausübt, um den Leitzins zu senken. Erdogan ist der Ansicht, dass man eine hohe Inflation mit niedrigen Zinsen bekämpft – entgegen der gängigen Praxis. Ende Dezember kam es dann zu starken Kursverlusten – und einer Erholung innerhalb nur eines Tages, nachdem Erdogan Stützungsmaßnahmen für die Lira angeordnet hatte. Der Präsident wollte damit auch erreichen, dass die Türken ihr Geld in Lira anlegen, statt in den Dollar zu fliehen. Der Effekt der Maßnahmen ist teilweise schon wieder verpufft. Inzwischen hat sich der Kurs auf mehr als 15 Lira zum Euro auf niedrigem Niveau eingependelt. Die eigenwillige Wirtschaftspolitik des türkischen Präsidenten stellt Bevölkerung und Unternehmen vor Herausforderungen, auch deutsche.

Erdogans Ziel

Erdogan will mit niedrigeren Zinsen die Wirtschaft vor der Parlaments- und Präsidentschaftswahl 2023 ankurbeln und hofft, damit Arbeitsplätze zu schaffen. Zustimmung hat der Präsident dringend nötig. In der jüngsten Umfrage des Instituts Metropoll landete Erdogan auf der Beliebtheitsskala nur noch auf dem vierten Platz hinter drei Oppositionspolitikern und potenziellen Präsidentschaftskandidaten.

Erdogan will das Wirtschaftsmodell der Türkei zudem umbauen, hin zu einer exportorientierten Wirtschaft mit niedrigen Löhnen und niedrigem Wechselkurs. So verwies der Präsident Anfang Januar darauf, dass der Export im vergangenen Jahr um rund 33 Prozent zugenommen habe. Dass die Bevölkerung zurzeit vor allem unter den hohen Lebensmittel-, Energie- und Spritpreisen leidet, nimmt der Präsident durchaus zur Kenntnis. «Natürlich wissen wir, dass die exorbitanten Preissteigerungen und die steigende Inflation unsere Nation bedrücken», sagte Erdogan kürzlich. Er verweist auf die weltweit gestiegenen Energiepreise und glaubt nicht an ein hausgemachtes Problem.

Türkei ist abhängig von Importen

Experten bezweifeln, dass der Umbau hin zu einer exportorientierten Wirtschaft ohne Begleitmaßnahmen schnell zum Erfolg führen wird oder es so möglich ist, die Inflation in den Griff zu bekommen. Selva Demiralp, Wirtschaftsprofessorin an der Koc-Universität in Istanbul, weist darauf hin, dass die Türkei davon abhängig ist, Vorleistungsprodukte wie etwa Rohstoffe zu importieren. Durch die schwache Lira stiegen damit für viele Unternehmen auch die Produktionskosten und der Preisvorteil sei limitiert. «Solch eine Transformation findet nicht in kurzer Zeit statt», gibt sie zu bedenken. Zusätzlich seien zudem innovationsbasierte Investitionen nötig und eine Spezialisierung, um einen Wettbewerbsvorteil zu schaffen.

Die Bevölkerung könne sich durch eine schwache Lira zudem importierte Produkte weniger leisten. «Wir wollen alle, dass die Türkei mehr im Land produzieren kann, aber die Geldpolitik auf diese Weise einzusetzen, ist riskant und nicht der richtige Weg», kritisiert Demiralp.

Keine Planungssicherheit

«Das Modell produziert welche, die davon gut leben können und welche, die damit Schwierigkeiten haben», sagt Thilo Pahl, Geschäftsführer der Deutsch-Türkischen Handelskammer in Istanbul. Vom Wertverlust der Lira profitierten einige Branchen sogar, wie etwa einige exportorientierte deutsche Unternehmen in der Türkei. Noch im Oktober, also vor den jüngsten Währungsturbulenzen, sah eine Mehrheit von der von der AHK befragten Unternehmen mit deutscher Kapitalbeteiligung ihre Geschäftssituation positiv.

Die Volatilität der Währung stelle aber ein Problem dar, weil die Unternehmen keine Planungssicherheit hätten, so Pahl. «Das Wirtschaften ist extrem schwierig, weil es nicht kalkulierbar ist.» Es sei etwa schwer, ein Angebot für einen Kunden zu kalkulieren, der erst in zwei Monaten ein Produkt haben wolle, weil man noch gar nicht wisse, welchen Wert die Lira dann überhaupt habe. Gefragt nach den Risiken in der Türkei nannten die befragten deutschen Unternehmen auch schon im Oktober: Wechselkurs und Wirtschaftspolitik.